Mercado Libre le tuerce el brazo a Amazon y lidera el mercado en toda la región

En medio de situaciones de gravedad como la actual suele escucharse una especie de mantra según la cual “toda crisis genera una oportunidad”.

Tal vez el mejor ejemplo al respecto es lo que viene sucediendo con Mercado Libre, ya que la compañía creada por Marcos Galperín literalmente arrasa en toda América latina y lleva a la acción a niveles impensados apenas meses atrás.

En el primer trimestre de 2020, Mercado Libre informó un crecimiento del 70,5% interanual en su facturación, para llegar a un total de u$s652,1 millones en el período. 

Sus ingresos comerciales, los de su marketplace, el más grande de venta online en la región, aumentaron un 32,7% interanual, y los ingresos de fintech, básicamente Mercado Pago, su “caballito de batalla” en estos años, crecieron un 45,2% en dólares.

Si bien la compañía nació y tiene sus oficinas centrales en Buenos Aires, más del 60% de su negocio se genera por su actividad en Brasil, la mayor economía de América latina.

A su vez, en esa presentación, la compañía detalló que solo en los primeros tres meses sumó 13 millones de usuarios nuevos, y ya supera los 43,2 millones registrados en toda la región. La pandemia y las medidas de aislamiento dispuestas para frenar la expansión del coronavirus aceleraron esa tendencia.

Ello se refleja, según la propia compañía en el hecho que sumó 5 millones de nuevos compradores entre el 24 de febrero y el 3 de mayo de este año.

En tal sentido, su principal campo de batalla es el territorio brasileño en el que dirimió fuerzas con otro gigante del negocio, nada menos que Amazon, que debió resignarse a ubicarse en el segundo puesto del ranking de ventas. Para lograr el podio, la empresa calcula que sumó unos 2.6 millones nuevos compradores, es decir más de la mitad de los 5 millones que incorporó recientemente. De esta manera, la facturación total en el vecino país ya representa más del 60% del total en 2019.

La expansión del negocio se fundamentó en dos claves puntuales: el rendimiento de la billetera virtual MercadoPago y eficiencia de la plataforma de Envíos Inmediatos.

Esta última fue clave para el crecimiento del número de clientes, pues se calcula que en Brasil los pedidos en Mercado Livre crecieron un 39% en plena pandemia.

Las ventas que más crecieron fueron las de barbijos, que subieron un 433% y el gel antibacterial un 96%. Además, el pago de servicios a través de Mercado Pago creció un 71% y las transferencias aumentaron un 66 por ciento.

Su actual posicionamiento no es casual y en gran medida demuestra la capacidad de reacción de la compañía frente a la amenaza que surgió en 2017, cuando Amazon anunció un plan de expansión masiva en México y Brasil.

Pero la gran ventaja que le permitió a Mercado Libre consolidar su liderazgo es la misma que cuenta en toda América Latina: conoce los gustos de los consumidores de cada país.

El año 2018 fue clave para su expansión pues adquirió la cadena Lojas SA y el minorista francés Guichard-Perrachon. A partir de estas adquisiciones alcanzó una cuota de mercado del 15% y no dejó de crecer.

En tanto, en medio de la pandemia, en Argentina los pedidos treparon más del 50%, al tiempo que el uso de Mercado Pago también mostró importantes subas.

En cuanto a la cotización de la compañía en Wall Street, los expertos sostienen que las acciones podrían llegar a u$s 1.000 con el tiempo, frente a los u$s 855 actuales.

La alegría "não tem fim": mientras todos miran al dólar, el real ganó 20%

Invertir, o consumir cada vez menos y comprar más dólares pasó a ser el lema dominante entre empresas y particulares que, ante el contexto de incertidumbre, buscan en el billete verde el clásico refugio.

Este comportamiento, que según explicó el economista Orlando Ferreres a iProfesional.com se da “no solamente en la calle San Martín, sino en cada provincia y en cada pueblo de la Argentina”, determinó que en el primer semestre salieran unos u$s10.000 millones.

Y mientras las miradas siguen clavadas en la divisa, hubo otras inversiones que no hicieron tanto ruido entre el grueso de los ahorristas pero que trajeron muchas satisfacciones. Una de ellas está en Brasil: en lo que va del año, el real se revaluó casi un 20% frente al dólar.

Este rendimiento se transformó en una excelente noticia para quienes confiaron en esa moneda, luego de la profunda devaluación que sufriera a lo largo del año anterior. En efecto, con este porcentaje, se convirtió en la de mejor desempeño frente al billete verde.

La explicación se encuentra en la recuperación de los mercados internacionales que implicó un mayor flujo de liquidez hacia los países emergentes, entre los cuales, sin duda uno de los preferidos es Brasil, por la solidez de su economía y su buena calificación a nivel mundial.

La última semana, el dólar alcanzó su menor valor desde septiembre del año pasado, al cotizar a 1,892 reales por unidad y revirtió toda la depreciación que había sufrido desde el agravamiento de la crisis económica.

"Si bien este proceso de revaluación se suma a una tendencia mundial, pues la mayoría de las monedas se han valorizado en estos últimos meses, lo cierto es que la mayor oferta de divisas estadounidenses en el mercado brasileño presiona sobre el tipo de cambio”, explica el último informe de M&S Consultores.

El repunte, que redondea el 20% en apenas siete meses, supera holgadamente lo ocurrido con el peso chileno, el dólar canadiense o la libra esterlina, con rangos que van del 11,4 al 16,4 por ciento.

En ese mismo período el peso argentino se devaluó un 10%, como consecuencia de la importante salida de fondos que se viene registrando desde mediados del 2007. (Lea más: "La fuga de capitales agrava la recesión y lleva la Gobierno a un callejón sin salida")

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En plena turbulencia global, ¿hacia dónde fluye el dinero de los inversores?

Un informe de Abeceb.com, analiza el regreso del apetito por los activos más riesgosos. Las claves de este nuevo comportamiento de los capitales globales que no se limita a los Estados Unidos y que favorece a la Argentina


En estos días, la vuelta del apetito de riesgo de los inversores volvió a cambiar el panorama global: regresaron los capitales a los países en desarrollo, sus monedas se están apreciando y las commodities se recuperaron sorpresivamente.

Este fenómeno se explica por la percepción de que la recesión ya tocó fondo. Este cambio de tendencia global -más allá de las caídas en los mercados bursátiles de los últimos días- está explicado por la dinámica de un país situado en el corazón de la crisis financiera internacional: Estados Unidos.

Según destaca la consultora Abeceb.com en un informe, en los últimos días el rendimiento de los bonos a 10 años del Tesoro estadounidense ha levantado polvareda entre los analistas económicos del país del norte, ya que se ha incrementado desde un mínimo de 2,51% a finales de marzo hasta alcanzar 3,68 por ciento.

De acuerdo a los analistas, este incremento de 117 puntos básicos tiene varias causas:

El fuerte déficit fiscal de Estados Unidos, que lo obliga a inundar el mercado de títulos para financiar un rojo fiscal que en 2009 podría alcanzar, según el Congressional Budget Office, el 12% del PIB. El efecto directo de un incremento del déficit es una caída del precio de los bonos y un incremento de su rendimiento.

La decisión de varios países, en especial del BRIC, de intentar abandonar el dólar como activo de reserva, con el anuncio de que cambiarán activos denominados en greenbacks por SDR del Fondo Monetario Internacional. Esto produce una avalancha de ventas de títulos por inversores que desean tomar ganancias antes de que la venta masiva de los bancos centrales deprima aún más los precios de los títulos.

Por último, el temor a la inflación y la posibilidad de que la Reserva Federal decida en cierta manera licuar la deuda mediante los incrementos de precios en el tiempo. Esto genera temor en los inversores, que se desprenden de sus posiciones en títulos estadounidenses e incrementan, de ese modo su rendimiento nominal.

De esta manera, "ya sea por el déficit de Estados Unidos, el temor a su monetización por parte de la Fed -o la imposibilidad de retrotaer el quantitative easing- o la decisión de los países emergentes de abandonar el dólar, los títulos estadounidenses están experimentando un rally vendedor por parte de los inversores privados que no los quieren", destaca el informe.

La "ruta de los inversores"
En este contexto, ¿hacia dónde está yendo el dinero? "La primera respuesta que se puede esbozar es que el dinero está fluyendo a activos más riesgosos que, según la teoría tradicional, son los que también ofrecen un mayor rendimiento esperado a la tasa libre de riesgo", explican desde Abeceb.com.

Dentro de Estados Unidos, esto significa dos cosas:
Incremento de la demanda de otros bonos de mayor riesgo y rendimiento: cuando se observa la correlación entre los bonos corporativos BAA (de mayor riesgo crediticio) y los bonos del Tesoro, se observa que, cuando comenzó la crisis, luego de la quiebra de Lehman Brothers, los precios de los últimos se desplomaron, mientras que los rendimientos se dispararon.

Por su parte, los de los bonos de 0 riesgo se incrementaron, lo que implicó que sus rendimientos se deprimieran hasta un mínimo.


Desde fines de marzo la tendencia es completamente opuesta, dado que hay un incremento positivo en el rendimiento de los bonos del Tesoro y una caída en el rendimiento de los bonos corporativos. "Esto es definitivamente una señal positiva ya que, aparte de mostrar un mayor “apetito” de riesgo, indica que está cayendo el costo de endeudamiento privado", explican.

Incremento de la demanda por acciones: las acciones ofrecen todavía mucho más rendimiento esperado que los bonos, ajustado por riesgo, tal como se observa en el siguiente gráfico, donde queda en evidencia que el rally positivo de la bolsa se correlaciona positivamente con el desarme de posiciones en títulos del Tesoro estadounidense.

Luego de caer 48,2% desde el máximo “pre-Lehman”, la bolsa se ha recuperado un 34,6 por ciento.

Los especialistas de Abeceb.com recalcan que todo esto muestra que "el dinero que sale de los bonos del Tesoro está yendo a activos más riesgosos", y aclaran que "la situación no se limita a los Estados Unidos, ya que los capitales globales también han comenzado a volver al mundo emergente, donde unos fundamentals sólidos y una macro ordenada volvieron a ser las principales características que tientan a los inversores globales a buscar rendimientos más altos en la frontera”.

Al respecto, destacaron el reciente rally que han tenido las bolsas del mundo emergente, entre las que se destacan las de China, Brasil y Perú. En promedio, las tres bolsas habían perdido un 54,2% de su valor desde el inicio de la crisis, pero desde el mínimo han incrementado casi un 82% su valor, de modo que quedaron solamente 16,7% por debajo del valor anterior.

Esta reversión de los capitales en búsqueda de rendimientos altos también ha producido una fuerte presión bajista en las monedas de la región, que se han apreciado desde finales de marzo. Brasil, luego de sufrir una devaluación del real frente al dólar de 60,6% se ha apreciado 21,3%.

Lo mismo Perú, que luego de un incremento del greenback de 17,7%, retrocedió 8,1%.

Algunas nubes en el cielo
Para los especialistas de la consultora que dirige Dante Sica, "a pesar del optimismo, en la última semana se han visto retrocesos (o estabilizaciones) en las bolsas, las monedas y las commodities.

La causa de esto se explica porque el mundo está viendo la contracara del boom: todo esto ha sido generado por un excedente de liquidez mientras que la actual situación forzaría a la Fed a futuro a frenar un rebrote inflacionario producto de un dólar debil y precios de importación altos".

"Mediante una política monetaria más contractiva de los Estados Unidos se disminuiría el ritmo del crecimiento global y obligaría a los inversores a disminuir sus expectativas de recuperación económica, explicando el por qué de las caídas de la última semana", concluyen.

El poderoso grupo BRIC discutirá una moneda alternativa al dólar

Se trata de Brasil, Rusia, India y China que se reunirán en pocos días para tratar el tema. Cuál es la estratregia después de la crisis económica mundial

Los líderes de los mayores mercados emergentes del mundo, conocidos como BRIC -Brasil, Rusia, India y China-, discutirán este mes la idea de una moneda supranacional en su próxima reunión que tendrá lugar en Rusia.

"No excluyo que la idea del presidente ruso acerca de la creación de una moneda supranacional y el rublo como una moneda de reserva será discutida", dijo a los periodistas la portavoz del presidente Ruso Medvedev, Natalya Timakova.

Respecto a la posibilidad de que la cumbre incluya la discusión de vías que permitan reducir la dependencia del dólar, Timakova afirmó que "si uno de los participantes aborda este tema, entonces no se excluye".

Rusia propuso la creación de una nueva moneda de reserva mundial que sería emitida por las instituciones financieras internacionales para reducir la dependencia del dólar estadounidense, informó Reuters.

En tanto, los líderes de Brasil, Rusia, India y China, se reunirán en la ciudad rusa de Yekaterinburgo el próximo 16 de junio, en la que supone su primera cumbre desde el recrudecimiento de la crisis económica internacional, que en un primer momento no había afectado a las economías de estos países.

El término BRIC fue acuñado en el 2003 por el banco Goldman Sachs para describir cómo las cuatro crecientes economías podrían rivalizar y superar a muchas de las principales economías de Occidente durante el próximo medio siglo.

Por otra parte, un funcionario brasileño indicó la semana pasada que la cumbre discutiría el dominio del dólar estadounidense, así como las vías para reestructurar el sistema de comercio mundial y el desarme nuclear.

"La agenda de la cumbre BRIC aún está siendo finalizada, por temas conectados con la crisis económica mundial y las propuestas de los países BRIC acerca de vías para salir de la crisis serán discutidas en gran detalle", dijo Timakova.

La bicicleta financiera vuelve a rodar en muchas partes del mundo

El carry trade se está recuperando de su racha de pérdidas más prolongada en tres décadas.

Los planes de estímulo y las tasas de interés en un nivel cercano al cero en las economías desarrolladas están impulsando la confianza del inversionista en los mercados emergentes y las naciones ricas en commodities con tasas de interés hasta 12,9 puntos porcentuales más altas.

¿Qué es el carry trade? La idea es sencilla. La inversión en divisas supone comprar una divisa para simultáneamente vender otra, o lo que es lo mismo, nos financiamos en una divisa e invertimos ese dinero en otra.

El inversor de esta forma apuesta a que una de las divisas se va a apreciar (divisa de inversión) respecto a la otra (divisa de financiación). No hay que confundir el carry trade con el arbitraje. Con el arbitraje se gana siempre una utilidad, con el carry trade sólo si nada cambia.

El uso de dólares, euros y yenes para comprar las monedas de Brasil, Hungría, Indonesia, Sudáfrica, Nueva Zelanda y Australia tuvo una rentabilidad de 8% desde el 20 de marzo al 10 de abril, la mayor ganancia con este tipo de operaciones en tres semanas desde al menos 1999, mostraron datos recopilados por Bloomberg.

Goldman Sachs, Insight Investment Management y Fischer Francis Trees & Watts han comenzado a recomendar operaciones de carry trade, que perdieron favor del mercado el año pasado cuando la peor crisis financiera desde la Gran

Depresión empujó a los inversionistas hacia la seguridad relativa de los bonos del Tesoro de EE.UU. Ahora, los esfuerzos por poner fin a la primera recesión global desde la Segunda Guerra Mundial están enviando dinero hacia las acciones, mercados emergentes y materias primas.“La economía global parece haber alcanzado un punto de inflexión”, dijo a Bloomberg el jefe de monedas de Insight Investment Management, Dale Thomas.

“Estamos ante un periodo de algunos riesgos clásicos de intercambio de divisas, cuando vendes el dólar contra monedas de mercados emergentes”, agregó.Recomiendan el realLas operaciones de carry trade usan fondos en países con costos crediticios bajos para invertir en aquellos con altas tasas, permitiendo a los inversionistas quedarse con la diferencia.

Los especuladores se alejaron de la estrategia el año pasado, cuando los bancos centrales recortaron las tasas para revivir el crecimiento, disminuyendo los diferenciales, y a medida que las divisas representaban crecientes riesgos.

La expectativa de volatilidad aumentó 73% en tres días a un récord el 24 de octubre, muestra el índice de JPMorgan Chase.Thomas recomienda el dólar australiano y el real brasileño, donde la tasa de referencia del banco central es 11,25%, once puntos más que la tasa de EE.UU..Las operaciones de carry trade fueron rentables por la mayor parte de las últimas tres décadas, con retornos anuales promedio de 21% en los ’80.

Concretamente, destacan las inversiones en el dólar australiano y en el real brasileño, donde la media del precio del dinero se encuentra en el 11,25%, es decir, unos 11 puntos más caro que en Estados Unidos.

Por otro lado, las operaciones de carry trade han sido rentables durante los últimos treinta años. De hecho, en los años 80 generaron de media unos retornos anuales del 21% y hasta los 90 (en 1992 se firmó una caída del 54%) no registraron pérdidas anuales, según datos de ABN Amro publicados por Bloomberg. De nuevo, entre 2000 y 2005, las operaciones de carry trade volvieron a firmar importantes ganancias con subidas medias del 16%.

No obstante, desde 2006, cuando estalló la crisis subprime y se colapsó el mercado de crédito, especialmente en 2008, las pérdidas anuales han superado el 16%. Una situación que ha comenzado a cambiar desde el pasado mes de marzo, en el que el ABN Amro Index ha subido un 4,6%, su mejor mes desde septiembre de 2003.

De hecho, una cartera compuesta en las mismas proporciones por lira turca, real brasileño, florín húngaro, rupia indonesia, rand sudafricano, dólares australianos y kiwis de Nueva Zelanda ha ganando un 196% entre el 2 de marzo y el 10 de abril, según los datos de la agencia, frente a las pérdidas del 41% que registró desde el pasado mes de septiembre cuando la quiebra de Lehman Brothers.